跌停！昔日25倍大牛股怎么了?
文 | 张佳儒
(资料图)
7月6日，坚朗五金股价低开低走，午后趴在跌停板上，收盘报价54.56元，总市值175.4亿元。
最近几个交易日，坚朗五金的股民心情可能都不太好，7月3日至5日，公司股价跌幅0.09%、1.66%、4.66%，跌幅一天比一天大，今日更是跌停。
经过今日的跌停，坚朗五金收盘价54.56元，创下2020年4月以来的新低。2021年8月11日，坚朗五金曾创下239.55元的高点，最新价相比高点跌幅高达77%。
资料显示，坚朗五金主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售，是国内建筑五金行业的大型企业，系国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一。
坚朗五金的所属申万行业为建筑材料—装修建材。就在7月3日，国盛证券发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，基本面底部积攒动能，估值调整尾声待出发。
然而，坚朗五金作为行业龙头，自7月3日开始，股价不仅没能反弹，反而继续探底。
消息面上，坚朗五金近日发布了高管减持、股票期权激励计划、定增相关公告，这几件事均与公司股价表现息息相关。
高管、董事高位套现，激励计划受影响
在坚朗五金股价下跌前，高管、董事已经提前高位套现。
7月5日，坚朗五金发布公告称，收到高管黄庭来的《关于公司股份减持计划实施完成的告知函》，年内黄庭来减持1.6万股，减持均价在104元以上，相比最新价属于高位减持。
5月11日，坚朗五金发布董事股份减持计划实施完成的公告，董事赵键年内减持了20万股，减持均价在67元至95元，也高于当前不到55元的股价。
坚朗五金的股价变化，影响高管和董事的减持金额，也影响着公司的股票期权激励计划。
早在2021年4月9日，坚朗五金发布股权激励方案，计划以129.97元（其后因分红原因调整为129.07元）向不超过1714人授予600万份股票期权。当时，公司股价处于160元以上，高于行权价。
业绩考核目标来看，公司设定的是以2020年营收为基础，2021至2025年营收增长分别不低于30%、66.4%、108%、160%和225%。
2021年，坚朗五金实现营收增速为30.72%，压线完成第一个行权期的业绩考核要求。
2022年7月21日，坚朗五金公告称，公司2021 年股票期权激励计划授予第一个行权期符合行权条件的激励对象共1648名，可行权的股票期权数量为106.4966万份，行权价格129.07元/股。
当日，坚朗五金收盘价82元，低于行权价格 129.07 元/股。这意味着，激励对象若行权，将出现浮亏。
2023年7月5日，坚朗五金发布关于2021年股票期权激励计划部分股票期权注销完成的公告，其中提及，股票期权激励计划第二个行权期未达成考核目标，所有激励对象所持有的第二个行权期已获授的股票期权均不得行权，共计102.2882万份。
如今，坚朗五金的股价54.56元，相比行权价格 129.07 元差距更大。哪怕激励计划第二个行权期达成了考核目标，谁会选择行权呢？
净利润告别高增长，正在推进19亿定增计划
坚朗五金的股价变化，和其净利润告别高增长有关。
2019年、2020年，坚朗五金净利润同比增幅分别达155.23%、86.01%，2021年增速下降至8.83%，不过这一年的净利润创新高。
股价表现上，2019年初至2021年8月，坚朗五金涨幅2550%，是一只25倍大牛股。
2022年开始，坚朗五金净利润进入下降通道。这一年，公司实现营业总收入76.48亿元，同比下降13.16%；归母净利润6555.94万元，同比下降92.63%。
2023年第一季度，坚朗五金实现营业总收入13.54亿元，同比增长4.83%；归母净利润亏损5605.15万元，上年同期亏损8943.60万元。
在净利润和股价低迷期，坚朗五金抛出了定增（非公开发行股票）计划。
2023年4月15日，公司公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过19.9亿元，用于中山数字化智能化产业园项目，装配式金属复合装饰材料建设项目，信息化系统升级建设项目，总部自动化升级改造项目，补充流动资金。
对于此次定增，监管层提出质疑，比如在审核问询函中，监管要求公司说明 2022 年扣非归母净利润大幅下滑的原因及合理性，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
对此，坚朗五金回复，2023年公司的经营环境得到了有效改善；且不锈钢、铝合金、锌合金等主要原材料的市场行价格呈现下降趋势，公司主要原材料采购价格相应下降。因此，影响公司净利润大幅下滑的不利因素已经有所改善，不会对本次募投项目实施造成重大不利影响。
监管还要求公司说明，定增扩产是否存在产能过剩风险？
对此，公司回复称，本次募投项目产能扩张幅度较大，但是结合本次募投产品的市场空间巨大、发展空间广阔、公司竞争优势明显、客户储备丰富及在手订单充足、产能利用率较高、同行业可比公司也在扩产等情况，本次募投项目不存在产能过剩风险，且公司拟采取的产能消化措施，将利于本次新增产能的有效消化。
上市公司股价变化会对定增产生影响吗？一般来说，为了定增募资顺利，定增发行价相比股价会有一定的折价，但是一旦股价不断下行甚至低于发行价，参与认购的投资者会出现浮亏。因此，上市公司股价下行，会影响投资者的认购热情。
定增预案中，坚朗五金公告，公司控股股东白宝鲲拟以现金认购本次向特定对象发行的股票，认购金额不少于10000万元且不超过15000万元。控股股东身先士卒，有向潜在投资者传递信心的意味。
对于坚朗五金股价变化，以及定增事项的推进，你有什么看法？
